AI恐慌被指“情绪杀”，大空头伯里高调翻多！美股软件股暴力反弹

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智通财经APP获悉，在经历了2026年长达数月的持续低迷与历史性估值压缩后，美股网络安全和企业软件板块在上周迎来强劲反弹，成功搭上大盘收复失地的顺风车，道琼斯工业平均指数和标普500指数已收复此前因美伊冲突遭受的所有损失。随着“AI颠覆一切”的极端悲观情绪开始消退，华尔街开始重新评估人工智能(AI)对该行业的长期影响，多位知名投资者及分析师对软件板块的看法正由悲观转向乐观。

情绪杀与基本面的剪刀差

此前的持续抛售源于市场对AI原生企业(如Anthropic、OpenAI)颠覆传统软件商业模式的深度忧虑。投资者担心AI将永久性削弱企业软件定价权、营收增长和利润率，进而侵蚀行业长期以来的高估值溢价。

市场分析认为，估值大幅回调不仅让部分SaaS企业的市销率降至低点，也可能促使私募股权市场的杠杆收购(LBO)重拾活跃。此外，为了应对AI带来的新型网络威胁，大型科技公司在安全领域的并购活动有望增多，这将直接有利于该板块股价的底部支撑。

对此，Magoon进一步补充道：“一旦某些细分行业的股价下跌超过10%，逆向投资者便开始进场。在人工智能驱动的世界里，企业面临的威胁反而可能刺激网络安全领域的并购活动增多，这对股价构成潜在支撑。”

警报未除：中期选举魔咒下的长线布局

尽管短线反弹迅猛，但华尔街对于盲目追高仍持保留态度。Thill坦言，投资者目前仍倾向于“低配”软件股，而Magoon则发出了更为明确的宏观警告。

Magoon援引历史数据指出，2026年作为中期选举年，该年份往往伴随着市场的较大幅度下跌与高波动率。“如果你觉得现在的情况很糟糕，那它可能还会更糟，”Magoon提醒道。

但Magoon同时指出，对于有耐心的投资者而言，这种周期性下跌也蕴含着机会。根据历史规律，中期选举引发的回调结束后，市场往往会迎来非常强劲的12个月回报。对于持有现金等待入场的投资者，Magoon援引美国银行数据提供了一条基于历史统计的观察路径：表现最佳的往往是那些在下跌初期买盘最少的逆向标的。他提到，去年机构对能源股的持仓处于多年低位，随后的反向情绪指标验证了其爆发力。但这套逻辑在软件板块的应用，必须将时间维度拉长。

目前，尽管部分分析师(如Thill)仍建议投资者对遭受重创的软件股保持“低配”并寻找边缘机会，但Magoon建议，对于投资期限较长且不需要短期流动性的投资者来说，在当前的大盘低迷期密切关注优质细分市场并“坚持持有”，将是捕捉未来复苏红利的关键。